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今年以来,A股市场持续震荡,其中国防军工板块上半年跌超18%。自2021年见顶后,军工板块已经调整三年,当前正处于估值底、业绩底和资金底的三重底部,具备较强安全边际。
8月9日,招商证券x《拜托了基金》系列直播第六期邀请到鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙,一起探讨“需求修复在即 军工反转可期?”主题。
提到当前军工板块已经调整到2020年6月(上一轮景气周期启动)之前的位置,并认为具备较强安全边际。但从产业上看,利润端还是没有实现稳定的成长,对于伪成长的质疑,问及应该如何理解?陈龙表示,军工行业投资与其他成长板块投资有所不同。一方面,军工板块会有一些前置信号以及提前布局的资金。虽然军工是To G的商业模式,景气跟着订单走,但除了订单外,还会有一些偏前置的信号,比如订单落地前可能会有相应的官方规划或者高层决策。上一轮行情就主要由“十四五”规划牵引,这也是上一轮订单在2021年正式落地,但行情早在2020年就已经启动的原因,因为2020年“十四五”规划已经定稿。目前,市场关注的重点在于军改什么时候进入尾声。理论上讲,只要军改能够收尾,未来订单落地就值得期待,所以大家会跟踪一些关键岗位的人事调整等信息,一旦捕捉到积极变化,可能就会开始提前布局。
另一方面,订单是分节奏、分环节的,考虑到下游主机厂在跟军方签订订单时有一定的保密性,没有办法通过公开信息获取,所以大多时候我们会通过跟踪上游配套公司的订单变化,提前获得下游主机厂的订单变化情况,从而引导整个军工行业的投资。
总之,军工投资有比较高的技巧性,需要提前捕捉各方面的信息,而不是通过财报捕捉公司收入、利润的改善免费配资炒股网站,因为到这时,板块行情往往已经走到非常可观的阶段,至少已经走过了困境反转的阶段。当然,财报也很重要,其更多是作为事后的验证,当财报验证之后,可能会推动整个行情的持续,而在财报验证之前则关注订单情况,订单之前则关注军改进展。(全景网)
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